Altın neden düşüyor? Güvenli limanda düşüşün 5 temel nedeni ve sert düşüşün arkasındaki gizli faktörler

Altın fiyatları ABD ve İsrail'in İran'a saldırılarıyla birlikte devam eden düşüş trendini sürdürerek son bir ayın en düşük seviyesine geriledi.

Altının ons fiyatı 10 Haziran'da son ayların en düşük seviyelerine inerek yaklaşık 4,165 doları gördü.

Altın neden düşüyor?

Uzmanlar, altın fiyatlarındaki sınırlı dalgalanmanın, yatırımcıların İsrail ile İran arasında sağlanan ateşkesin kalıcı olup olmayacağı konusunda temkinli davranmasından kaynaklandığını ifade ediyor. Analistler, piyasaların bu hafta açıklanacak kritik ABD enflasyon verileri öncesinde bekle-gör stratejisi benimsediğini ve söz konusu verilerin FED’in para politikası yönelimi hakkında önemli ipuçları sağlayacağını belirtiyor.

İşte düşüşün altında yatan faktörler...

Merkez Bankaları ve Faiz Politikaları (En Büyük Baskı)

Altın fiyatlarını küresel ölçekte belirleyen en güçlü faktör, başta Fed (ABD Merkez Bankası) olmak üzere büyük merkez bankalarının faiz politikalarıdır.

Yüksek Faiz / "Şahin" Duruş: Enflasyonla mücadele kapsamında faiz oranlarının beklenenden daha uzun süre yüksek seviyelerde tutulacağı sinyali, altını baskılıyor. Altın, doğası gereği faiz getirisi olmayan bir varlıktır.

Alternatif Maliyetin Artması: Tahvil faizleri ve mevduat getirileri yükseldiğinde, yatırımcılar parayı altın yerine garantili faiz getirisi sunan finansal araçlara kaydırır. Bu da altına olan talebi azaltarak fiyatları aşağı çeker.

ABD Doları Endeksi (DXY)

Küresel piyasalarda altın, ABD doları cinsinden fiyatlandırılır ($/ONS$). Bu nedenle doların gücü ile altın fiyatları arasında ters bir korelasyon vardır.ABD ekonomisinden gelen verilerin (istihdam, büyüme, perakende satışlar) beklentilerden güçlü gelmesi, dolar endeksini (DXY) yukarı taşıyor. Dolar değer kazandıkça, diğer para birimlerine sahip olan yatırımcılar için altın satın almak daha maliyetli hale geliyor ve bu durum küresel talebi törpülüyor.

Jeopolitik Risklerdeki "Göreceli" Yumuşama veya Kanıksama

Altın, kriz ve savaş dönemlerinin en popüler kaçış noktasıdır. Ancak piyasalar jeopolitik riskleri bir süre sonra fiyatların içine dahil eder (kanıksar) veya bu risklerde yumuşama sinyalleri başladığında altından çıkışlar hızlanır.

Ortadoğu veya Rusya-Ukrayna eksenindeki gerilimlerin tırmanmadığı, diplomatik kanalların ön plana çıktığı dönemlerde, yatırımcıların "güvenli liman" arayışı azalır.

Risk iştahının artmasıyla birlikte sermaye, altın gibi savunmacı varlıklardan çıkıp borsa (hisse senetleri) ve kripto para piyasaları gibi daha yüksek riskli/getirili alanlara yönelir.

Kar Satışları ve Teknik Düzeltmeler

Altın, bu düşüş trendi öncesinde tarihi zirvelerini (rekor seviyeleri) test etmişti. Finansal piyasalarda hiçbir varlık sonsuza kadar kesintisiz yükselemez.

Kâr Realizasyonu: Büyük fonlar ve kurumsal yatırımcılar, zirve noktalardan kârlarını realize etmek (nakde dönmek) amacıyla satışa geçerler.

Teknik Kırılımlar: Önemli destek seviyelerinin aşağı yönlü kırılması, algoritmik ticaret sistemlerini ve stop-loss (zarar kes) emirlerini tetikleyerek düşüşün hız kazanmasına neden olur.

Merkez Bankalarının Altın Alımlarını Yavaşlatması

Son birkaç yılda altın fiyatlarını rekor seviyelere taşıyan en büyük itici güçlerden biri, Çin (PBoC) ve Hindistan gibi gelişmekte olan ülke merkez bankalarının rezervlerini çeşitlendirmek için yaptığı agresif altın alımlarıydı.

Son aylarda, özellikle Çin Merkez Bankası'nın yüksek fiyatlar nedeniyle altın alımlarına ara vermesi veya alım hızını ciddi oranda yavaşlatması, piyasadaki o devasa kurumsal talep desteğini zayıflattı.

Altındaki mevcut düşüş; yüksek seyreden küresel faizler, güçlü dolar performansı, merkez bankalarının alım iştahının azalması ve yatırımcıların daha yüksek getirili riskli varlıklara yönelmesinden kaynaklanıyor. Önümüzdeki süreçte Fed'in faiz indirim takvimi ve enflasyon verileri, altının yönünü belirlemede anahtar rol oynamaya devam edecek.

İslam Memiş, altındaki düşüşü hızlandıran üç büyük etkeni açıkladı

ABD savaşının yeniden alevlenmesiyle son günlerde altındaki düşüş hız kazandı. İslam Memiş, geçen sene yatırımcıları güldüren, son 6 aydır da yatırımcısı mutsuz eden altının geleceğiyle ilgili önemli ipuçları verdi. 'Balon patladı' diyen İslam Memiş'in açıklamalarından satır başları şöyle:

"Altın, ilk 6 ayı yorumlayayım ki sonuç kısmını daha iyi anlasınlar. Altın zaten Ocak ayında, teknik ve mantık olarak okunamayan bir yükseliş trendindeydi. 5.600 dolar seviyesini gördü. Gram altın 8.157 lira seviyesini gördü Ocak ayında. Ve her gün rekor kırıyordu. Ve orada uzaklaşım uyarımız vardı. Yani bu teknik ve mantık olarak okunamıyor, "Bu balonu patlatırlar, dikkat edin" uyarımız vardı. Çünkü bir ayda gramında 2.000 lira yükselmişti. Çok normal bir hareket değildi."

"Sonra o balonu 30 Ocak'ta patlattılar. Şubat ayında "İsrail-Amerika, İran'ı vuracak mı?" diye böyle bir belirsizlik oluştu ve nihayetinde de 28 Ocak'ta Amerika'nın İran'a müdahalesi başladı. O tarihten itibaren petrol fiyatlarındaki yükseliş, özellikle Körfez ülkelerinde ihracatın olmaması herkesi altın satmaya yöneltti. ETF'lerde işlem yapan, fonlarda işlem yapan yatırımcılar teminat tamamlama çağrısı ile birlikte herkes altın satmak zorunda kalmıştı."

"Bu süreçle birlikte baskılanan bir süreç gördük karşımızda ve 4 aydır altın tarafında, değerli metaller tarafında düşüş baskısı devam etti. Zirveleri de gördük, dipleri de gördük bu 4 ayda. 4.020 dolar seviyesini de gördük, 4.800 dolar seviyesini de gördük."

"Nihayetinde geçen hafta Cuma günü tarım dışı istihdam verisi açıklandı Amerika'da. Beklentinin oldukça üzerinde açıklandı. Bu da Amerika Merkez Bankası Fed'in faiz artıracağı beklentisini güçlendirdi. Piyasalardaki bütün nakit de para piyasalarına kaydı."

'Fed'in faiz artırma olasılığı var'

"Daha sonra Pazar gecesi ansızın İsrail ateşkesi bozdu ve İran'a saldırdı. Tekrar petrol fiyatları 100 dolar seviyesinin üzerine yükseldi, jeopolitik gerilim arttı. Diğer yandan dün açıklanan Amerika'daki enflasyon verisi %4.2 olarak açıklandı. Yüksek geldiği için Fed'in faiz artırma olasılığı da güçlenmiş oldu."

"Şimdi burada petrol fiyatlarının yükselmesi, iki; jeopolitik gerilimin tekrar belirsizliğe yükselmesi ile birlikte enflasyonist ortamın artması, kalıcı bir enflasyon trendinin tekrar başlıyor olması, üçüncüsü de Fed'in faiz artırma olasılığının güçlenmesi... Bu etkenler altın tarafındaki düşüşleri hızlandırdı."

"4.020 dolar seviyesine kadar gerileyen ons altın şu anda 4.090 dolar seviyesinde. Gram altın 6.120 lira seviyesine kadar gerilemişti, şu anda 6.170 lira seviyesinde. Ve kısa vadede bu destek seviyelerini hızlıca kırdı. Aşağıda risk alanı var mı? Var. 3.950 - 3.880 dolar seviyeleri var risk olarak, dip seviyesi olarak takip ediyoruz."

Düğün yapacaklar, altın borcu olanlar dikkat

"Ama bu savaş sürecinde, 4 aydır da vatandaşlara sürekli "Hani toplamaya başlayın" dedik çünkü 2026 yılı altın ve gümüş tarafında toplama yılı, manipülasyon yılı. O yüzden özellikle düğün yapacaklar, altın borcu olanların toplaması lazım uyarımız vardı. Bu uyarım hâlâ geçerliliğini koruyor. Altın ve gümüş özellikle çok güzel alım fırsatları veriyor bu savaş manipülasyonu ile birlikte. Buradan güzel bir fiyat var karşılarında, alınabilir. Düğün sezonunda ilk defa bu kadar sert bir düşüş görüyoruz altın tarafında."

"Diğer yandan, elinde altın ve gümüş bulunduranlar da panik olmamalı, panik yapmamalı, panik satışı yapmamalı. Sabırla, sükunetle beklemesi lazım. Savaş piyasalarında, enflasyonist ortamda, belirsizliğin olduğu ortamlarda altın tarafında sert hareketler görülebilir. Ve dolayısıyla da yükselişler yaşanınca da "Tekrar alamadım" diye üzülmemek lazım. Çünkü yıl sonuna kadar manipülasyon piyasasını devam ettirecekler."

Altın yatırımı olanlar ne yapmalı?

"Panik yapmaya gerek yok. Merkez bankaları bile önünü göremiyor. Merkez bankalarının bile önünü göremediği ortamlarda altın yatırımcısı "İşte alalım zengin olalım" böyle bir hayal kurmaması lazım. Bu yıl sonuna kadar bu manipülasyon piyasası devam edecek. Yukarıda 5.880 dolar seviyesi var, aşağıda 3.880 dolar seviyesi var. Bu yıl bu bant aralığında oyalanacak. Yani bunu artık kabul etmeleri lazım. Yaklaşık 6 aydır bu çağrıyı sürekli yapıyorum zaten. Yükseldiği zaman sevinmenin, düştüğü zaman üzülmenin bir gereği yok. Bu sene devletler toplayacak altını ve gümüşü. O yüzden "Altın ve gümüş alacağım, zengin olacağım" hayalini kenara bırakmak lazım. Öyle bir dönemden, öyle bir süreçten geçmiyoruz."

Faiz kararı doları nasıl etkiler?

"Şu anda piyasada genel kanı, faizlerde bir değişiklik olmayacağı yönünde. Ama sürpriz yapar da faiz indirirse, bu sefer dolar tarafında bir miktar kıpırdanma görebiliriz. Ama çok da yükselmesine izin vermezler."