Bu hafta enflasyon tarafında iki önemli gelişmeyi takip ettik. İlki TÜİK tarafından açıklanan Nisan ayı fiyat endeksleri ikincisi de Merkez Bankası’nın açıkladığı yılın ikinci Enflasyon Raporu’ydu. NİSAN’DA ENFLASYON BEKLENTİLERİN ALTINDA TÜİK tarafından açıklanan Nisan ayı enflasyon verilerine göre TÜFE’deki artış aylık %2,39 olurken yıllık bazdaki artış %43,68 olarak gerçekleşti. Bu oranlar piyasa tahminlerinin altında bir enflasyona işaret ediyor. Elbette bu oranların oluşmasında bir süreden
Bu hafta enflasyon tarafında iki önemli gelişmeyi takip ettik. İlki TÜİK tarafından açıklanan Nisan ayı fiyat endeksleri ikincisi de Merkez Bankası’nın açıkladığı yılın ikinci Enflasyon Raporu’ydu.
NİSAN’DA ENFLASYON BEKLENTİLERİN ALTINDA
TÜİK tarafından açıklanan Nisan ayı enflasyon verilerine göre TÜFE’deki artış aylık %2,39 olurken yıllık bazdaki artış %43,68 olarak gerçekleşti. Bu oranlar piyasa tahminlerinin altında bir enflasyona işaret ediyor. Elbette bu oranların oluşmasında bir süreden bu yana sıkça dillendirilen baz etkisinin de katkısı büyük. Ancak piyasa beklentisinin altında gerçekleşen son verileri sadece baz etkisine bağlamak da haksızlık olur. Zira bir süreden bu yana çeşitli ürün gruplarında fiyat sabitleme adımları ve sağlanan destekler ile belirli emtialardaki fiyat düşüşleri de bu oranlarında oluşmasında etkin. Özellikle üretici fiyatları tarafında son dönemde enerji grubunda yapılan indirimlerin olumlu etkisi daha belirgin gözlemleniyor.
MAKAS DARALIYOR
Söz konusu enflasyon olunca kamuoyunda ağırlıklı olarak TÜFE’ye odaklanılıyor ancak Yİ-ÜFE yani Yurtiçi Üretici Fiyatları Endeksi de en önemli fiyat göstergelerinden birisi. Hatta TÜFE’nin takip eden dönemdeki seyrine ilişkin fikir yürütebilmek için içinde bulunulan dönemdeki Yİ-ÜFE verileri oldukça önemli. Zira üretici fiyatlarından tüketici fiyatlarına bir geçişkenlik var ve bazı dönemlerde bu oldukça güçlü olabiliyor.
Bir süreden bu yana Yİ-ÜFE ile TÜFE arasındaki fark kapanıyor. Hatta Nisan ayı itibariyle bu fark tek haneye indi. Bu oldukça önemli bir gelişme çünkü TÜFE’nin Yİ-ÜFE’yi zaman içerisinde yakınsadığını biliyoruz. Dolayısıyla aradaki farkın yükselmesi TÜFE’nin de yükselme riskini oldukça artırıyor.
TCMB YIL SONU İÇİN NE BEKLİYOR?
Nisan ayı enflasyonu tarafındaki gelişmeler bu şekilde iken Merkez Bankası yılın ikinci Enflasyon Raporu’nu yayınladı. Raporda merakla beklenen kısım ise Banka’nın yıl sonu tahminleriydi. Banka’nın hem 2023 hem de 2024 yıl sonu için enflasyon tahminlerini değiştirmediğini gördük. Banka’nın 2023 yıl sonu enflasyon tahmini %22,3 iken 2024 için tahmini %8,8 olarak sabit bırakıldı.
Banka’nın tahminlerinin sabit bırakılmasındaki ana gerekçenin “kur istikrarı, beklentilerdeki iyileşme ve emtia fiyatlarında yaşanan düşüş” olduğunu görüyoruz. Ancak önümüzdeki dönemde küresel taraftaki gelişmeler ve içerideki yansımalarının etkisi ile enflasyon tarafında beklentilerin üzerinde bir oranın gerçekleşme ihtimalinin daha fazla olduğunu göz önünde tutmakta fayda var.
#Ekonomi
#Enflasyon
#TÜFE
#Faiz
#Levent Yılmaz
