Küresel piyasalarda gözler, son dönemde tarihi bir dalgalanmaya sahne olan altın fiyatlarına çevrildi. 2011 yılından bu yana en sert düşüşünü yaşayarak yüzde on değer kaybeden ve ons başına 5 bin 589 dolar seviyelerine kadar gerileyen altın, yatırımcılar arasında büyük bir şaşkınlığa neden oldu. Ancak yaşanan bu karamsar tablonun aksine, dünyanın önde gelen finans devleri ufukta yeni bir rekorun habercisi niteliğinde iddialı raporlar yayımlamaya başladı. Geçtiğimiz haftalardaki bu tarihi düşüşün kalıcı olmayacağını savunan küresel bankalar, yatırımcıları fırtınalı bir yükseliş trendine ve 6 bin 500 dolara kadar uzanabilecek yeni zirvelere hazırlıklı olmaya çağırıyor.
Geçtiğimiz haftalarda piyasalarda fırtınalar koparan altın, yüzde onluk sert bir değer kaybı yaşayarak ons başına 5 bin 589 dolar seviyesine geriledi. 2011 yılından bu yana sergilediği en kötü performans ile finans tarihine geçen bu tablo karşısında yatırımcıların endişeli bekleyişi sürerken, dünyanın önde gelen finans kuruluşları 2026 ve 2027 yıllarına yönelik altın ve gümüş beklentilerini peş peşe açıkladı. Görülen bu rekor düzeydeki düşüşe rağmen, birçok dev banka altına yönelik uzun vadeli iyimserliğini koruyarak piyasaları ufukta beliren yeni zirvelere karşı hazırlıklı olmaya çağırıyor.
JPMorgan ve Goldman Sachs cephesinde iddialı beklentiler
Piyasadaki sert dalgalanmalara karşın en yüksek hedeflerden biri JPMorgan Chase'den geldi. Dev banka, ons altının mart sonunda 5 bin 100 dolardan işlem göreceğini tahmin ederken, yükseliş trendinin ivme kazanarak 2026'nın ikinci çeyreğinde 5 bin 530, üçüncü çeyreğinde 5 bin 900 ve yıl sonunda 6 bin 300 dolara ulaşacağını öngörüyor. Kurumun 2027 beklentileri ise altın fiyatlarındaki ateşin sönmeyeceğine işaret ederek ilk çeyrek için 6 bin 440 dolar, ikinci çeyrek için de 6 bin 560 dolar olarak şekilleniyor.
Yükseliş senaryosuna katılan Goldman Sachs ise 4 Mart'ta açıkladığı raporunda, altının mart sonunu 4 bin 673 dolarla geçmesini, ardından 2026'nın ikinci çeyreğinde 4 bin 865, üçüncü çeyreğinde 5 bin 67 ve yıl sonunda 5 bin 308 dolara tırmanmasını bekliyor. Goldman Sachs uzmanlarına göre bu güçlü seyir 2027 yılında da devam edecek ve ons altın ilk çeyrekte 5 bin 505, ikinci çeyrekte ise 5 bin 665 doları test edecek.
Avrupa merkezli bankaların hazırladığı raporlar da büyük ölçüde yukarı yönlü beklentilere sahne oluyor. ING, 5 Mart'taki projeksiyonunda ons altının mart sonunda 4 bin 900 dolar seviyesinden başlayarak 2026'nın ikinci çeyreğinde 5 bin 100, üçüncü çeyreğinde 5 bin 300 ve yıl kapanışında 5 bin 450 dolara ulaşacağını ifade ediyor.
Almanya'nın öne çıkan bankalarından Landesbank Baden-Wuerttemberg, mart sonunda 5 bin dolarlık bir seviye beklerken, fiyatların 2026'nın ikinci ve üçüncü çeyreklerinde 5 bin 400 dolar bandında denge bulacağını, yıl sonunda ve 2027'nin ilk çeyreğinde 5 bin 700 dolara yükseleceğini, 2027'nin ikinci çeyreğinde ise 6 bin dolar sınırına dayanacağını vurguluyor. İsviçre merkezli Julius Baer daha kademeli bir artış öngörerek mart sonunda 4 bin 750 dolar olan fiyatın, 2026'nın ikinci çeyreğinde 4 bin 825, üçüncü çeyreğinde 4 bin 900 ve yıl sonunda 5 bin dolara ulaşacağını; 2027'nin ilk iki çeyreğinde ise sırasıyla 5 bin 75 ve 5 bin 150 dolar olacağını tahmin ediyor.
Standard Chartered cephesinde ise ons altının mart sonunda 4 bin 500 dolar, 2026 ikinci çeyreğinde 4 bin 650, üçüncü çeyreğinde 4 bin 850 ve yıl sonunda 5 bin 150 dolar seviyelerinde fiyatlanması beklenirken, 2027 ilk çeyreği için hedef 5 bin 100 dolar yönünde seyrediyor.
Rüzgarın yönünün hep yukarı esmeyeceğini savunan bazı dev kuruluşlar, altında kademeli bir geri çekilme öngörüyor. Savaşın başlamasının hemen ardından yayımladığı analizde ons altın için mart sonu 5 bin dolar hedefi koyan Citi, ilerleyen çeyreklerde bu rakamın düşeceğini savunuyor. Bankanın tahminlerine göre altın, 2026'nın ikinci çeyreğinde 4 bin 800, üçüncü çeyreğinde 4 bin 400 ve yıl sonunda 4 bin 200 dolara gerileyecek; 2027'nin ilk iki çeyreğinde ise 4 bin dolar bandına yerleşecek.
İtalyan Intesa Sanpaolo da benzer bir tabloyla mart sonunda 4 bin 860 dolar olmasını beklediği altının, 2026 ikinci çeyrekte 4 bin 500, üçüncü çeyrekte 4 bin 200 ve yıl sonunda 4 bin dolara ineceğini; 2027'nin ilk çeyreğinde bu 4 bin dolarlık seviyeyi koruyup, ikinci çeyreğinde 4 bin 150 dolara hafif bir tepki yükselişi vereceğini tahmin ediyor.
Dev bankaların merceğinden gümüş beklentileri
Altın piyasasındaki bu keskin fiyatlamalar, gümüş hedeflerine de benzer oranlarda yansıyor. Kurumların gümüş piyasasına ilişkin yayımladığı veriler ise şu şekilde:
Citi: Gümüş için mart sonunda oldukça iyimser bir tabloyla 120 dolar beklentisi açıklanırken; 2026 ikinci çeyrekte bu seviyenin 90, üçüncü çeyrekte 75, yıl sonunda 70 ve 2027'nin ilk iki çeyreğinde 60 dolara kadar ineceği tahmin ediliyor.
JPMorgan Chase: Ons gümüşün mart sonundaki 84 dolarlık düzeyden 2026 ikinci çeyrekte 75 dolara gerilemesi, sonrasında üçüncü çeyrekte 80, yıl sonunda 85 ve 2027'nin ilk iki çeyreğinde 87 dolara çıkarak toparlanması bekleniyor.
ING: Mart sonunda 89 dolar olarak hedeflenen gümüş fiyatlarının, 2026 ikinci çeyrekte 85, üçüncü çeyrekte 81 ve yıl sonunda 78 dolar seviyelerine inmesi öngörülüyor.
Standard Chartered: Mart sonu için 80 dolar tahmini yapılırken, fiyatların 2026 ikinci çeyrekte 89 dolara yükseleceği, üçüncü çeyrekte 81 ve yıl sonunda 66 dolara düşeceği, 2027 ilk çeyrekte ise yeniden 74 dolara toparlanacağı ifade ediliyor.
Landesbank Baden-Wuerttemberg: Mart sonu ile 2026 ikinci ve üçüncü çeyrekleri boyunca fiyatların 85 dolarda sabit kalması, yıl sonunda ve 2027'nin ilk çeyreğinde 80 dolara, 2027'nin ikinci çeyreğinde ise 75 dolara inmesi öngörülüyor.
Julius Baer: İstikrarlı bir düşüş eğilimine işaret eden banka; mart sonunda 80, 2026 ikinci çeyrekte 78,50, üçüncü çeyrekte 77, yıl sonunda 75, 2027 ilk çeyrekte 74 ve ikinci çeyrekte 72,50 dolar beklentisini paylaşıyor.
Intesa Sanpaolo: Gümüşte en sert düşüş senaryosunu çizen kurum, mart sonundaki 83 dolarlık beklentinin 2026 ikinci çeyrekte 60, üçüncü çeyrekte 52 ve yıl sonunda 45 dolara kadar ineceğini; 2027 ilk çeyreğinde 45 dolarda denge bulup ikinci çeyrekte 48 dolara yükseleceğini kaydediyor.
