Borsada beklenen ralliye daha vakit var

Yurtdışı borsalardaki pozitif seyre karşın, İMKB-100 endeksi teknik seviyelerin kırılmasının ardından hızlanan satışlarla bankalar öncülüğünde hafta içi yüzde 2.53 düşüşle 62 bin seviyelerine kadar geriledi. Bankacılık endeksi ise bu süreçte yüzde 3.38'e varan düşüş gösterdi. Meksa Yatırım Araştırma Analisti Barkın Yalçın, nisan ayında 70 bin seviyesine yükselen İMKB'de kar satışlarının yaşandığını belirterek yurt dışı raporların da etkisiyle satışların bir müddet daha devam edeceğini öngördü. Yalçın, cari açığa yönelik endişelerin de bu düşüşte büyük bir rol oynadığını söyleyerek, bundan sonraki süreçte ise cari açığı azaltmak için ek önlemlerin geleceğini vurguladı.

Yalçın şöyle devam etti: “Hükümet seçimden sonra kredi kartı kullanımının sınırlandırılması ve ithalata yönelik verilerin artırılması ve bankacılık sektöründe munzam karşılıkların artırılması gibi önlemler alınabilir. Bu önlemler de başta bankacılık sektörü olmak üzere endekste bir müddet daha düşüşlerin görülmesine yol açacaktır.” Haftaya Para Politikası Kurulu toplantısı yapılacağını belirten Yalçın, bu sebeple yatırımcıların risk alma iştahının geri çekildiğini belirtti. Hafta içi Endekste yüzde 2,5'e varan düşüşler yaşandığını söyleyen Yalçın, bankacılık sektöründe bu düşüşün daha da fazla olduğunu belirterek, “PPK toplantısına kadar bu düşüş sürecektir. Toplantıda çıkacak kararlar ise İMKB'nin yönünü belirlemede etkili olacaktır” dedi.

Yalçın şöyle devam etti: “Olası bir faiz artışı ya da munzam karşılık oranlarında sıkılaştırmaya gitmesi gibi kararlar bankacılık sektörüne yeni satışlar getirebilir. Bu da seçim öncesi beklenen ralliyi önleyebilir. Cari açığın önüne geçmeye yönelik tedbirler de tüketici tarafında bir miktar baskıya yol açabilir. İnşaat sektörü ve bankacılık sektörlerinde bu önlemler dolayısıyla önümüzdeki dönemde bir miktar geri çekilme görülebilir.”

PPK toplantısında çıkabilecek kararlar ile ilgilide konuşan Yalçın, şöyle konuştu: “Faiz tarafında bir yükselme beklemiyorum. Munzam karşılık oranlarında da zaten oldukça yüksek seviyelere gelinmişti, o sebeple munzam tarafında da artış beklemiyorum. Şimdi banka bazında alınacak ek önlemlerden bahsediliyor. Akbank için bu ek önlem alınmıştı, diğer bankalar içinde ek önlemler alınabilir. Seçim sonuçlarından sonra gerek para politikasında gerekse maliye politikasında tekrardan değerlendirilip buna göre ek önlemler alınabilir.

Endeks mayıs ayı başında 70 binli seviyeyi test etmişti. Fakat bu seviyelerde tutunamayarak bugün 62.600'lere kadar gevşedi. Endeks bu kısa bir sürede yüzde 10'un üzerinde değer kaybetti. İMKB, bu sert değer kaybıyla diğer gelişmekte olan piyasalara göre negatif ayrışma sürecine girmiş oldu.” Bundan sonraki süreçte satış dalgasının süreceğini söyleyen Meksa Yatırım Analisti Barkın Yalçın, satış baskısının süreceğini bu anlamda rallinin bir müddet daha erteleneceğini belirtti. Bunun sebebini de uluslar arası raporlar ve cari açığa bağlayan Yalçın, seçim sonrası alınacağı öngörülen önlemlerinde bu baskıda önemli rol oynadığına dikkat çekti.

Merkez Bankası'nın (MB), kredi artış oranını sınırlandırmak için aldığı munzam karşılık ve faiz kararları ile kredi artış oranında istenen düşüşün görülmemesi ek önlemlerin alınacağının habercisi olarak yorumlanıyor. Hükümetin seçim sonrasında cari açığı kontrol etmek amacıyla krediler üzerindeki KKDF gibi kesintileri artırılacağı, ithalat vergisini yükselteceği belirtiliyor. Bu önlemler ile ara malı ithalatı frenlenmesi sağlanarak 3 ayda 22 milyar doları geçen cari açığında önüne geçilmesi amaçlanıyor. Maliye Bakanlığı, Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu (BDDK), Merkez Bankası ile Hazine ve Dış Ticaret Müsteşarlığı 5 ana başlıkta çalışıyor. Kredi kartı kullanımının sınırlanması, ithalat vergisinin artırılması, krediler üzerindeki kesintilerin yükseltilmesi, zorunlu karşılıklardaki artışın yıl sonuna kadar devam etmesi, enerji fiyatlarında düzenleme yapılması gibi detaylar üzerinde çalışılıyor. BDDK'nın üzerinde çalıştığı önleme göre kredi kartı limitlerinin gelire göre belirlenmesi seçenekler arasında bulunuyor. Kart sahibinin istemedikçe limitinin artırılmayacağı da söyleniyor.

Menkul Kıymetler Borsası hafta içi iki ay aradan sonra tekrar 62 bin puan seviyesini test etti. Bozulan göstergeler satışların derinleşmesine, ralli beklerken çöküşün hızlanmasına neden oluyor. Mart ayı cari açık rakamlarıyla başlayan hızlı satış dalgası haftanın son gününde de sürdü. Endekste 2 ay sonra yine kritik seviyelere gelindi. Psikolojik bir destek olarak belirtilen bu seviyenin kırılması an meselesi. Faizler yüzde 9 seviyelerine yönelirken, dolar/TL kuru yükseliş eğilimini sürdürüyor. Bu iki unsura ek olarak uluslararası kuruluşlardan gelen negatif söylemler ve uyarıla yabancı yatırımcıyı İMKB'den uzaklaştırıyor. Son günlerdeki düşüşte bankacılık sektörüne gelen satışlar da etkili oluyor.