Borsa yeni zirvesinde

ABD'de Cuma günü açıklanacak olan Eylül ayı tarımdışı istihdam verilerini bekleyen yurtdışı piyasalar, FED'in faiz indirimlerine yönelik olumlu beklentiler ve ABD'de büyük bankalardan gelen bilançoların korkulacak boyutta sonuçlar içermemesi gibi faktörlerle alıcılı bir seyir izledi. Yurtdışı borsalardaki bu yükselişler Brezilya ve Rusya gibi ülkelerin borsalarını yeni rekor zirvelere taşırken, İMKB'deki yükseliş sınırlı kaldı ve endeks 55,000 puan seviyeleri civarında kaldı. İMKB'deki bu zayıf performansa karşın alternatif piyasalar daha güçlü bir seyir izledi.

Çarşamba günü açıklanan Eylül ayı enflasyon rakamlarına göre üretici fiyatlarındaki artışın beklentilerin üzerinde gerçekleşmesine karşın Merkez Bankası açısından önemli olan tüketici fiyatlarındaki artışın beklentiler civarında gelmesi yeni faiz indirimlerine ilişkin beklentileri güçlendirdi. TCMBE'den en az yarım puanlık bir faiz indirimini fiyatlamaya başlayan yurtiçi piyasalarda bono faizleri yüzde 16.50'leri kırarak yüzde 16.38'leri test etti. Dolar kotasyonları ise 1.20 seviyelerini de kırarak son altı yılın yeni en düşük seviyeleri olan 1.19'lara geriledi. Cuma günü açıklanan açıklanan Eylül ayı istihdam verilerine göre tarımdışı istihdamdaki artış beklentilerin üzerinde 110,000 artış olarak açıklandı. Asıl enteresan olan ise 4,000 düşüş olarak açıklanan Ağustos ayı verisinin 89,000 artış olarak revize edilmesiydi. Bu verilerin ardından İMKB yeni bir rekor seviye olan 57,790 puan seviyelerine yükseldi. tamamladı. Dolar kotasyonları ve bono bileşikleri ise haftayı sırasıyla 1.1850 ve yüzde 16.20 seviyelerinden kapattı.

ABD'de bu hafta açıklanan veriler için istihdam rakamları hariç ekonomideki kötü performansın devam ettiğini gösterdi. Piyasalar Amerikan ekonomisinde olası bir durgunluğa işaret eden her türlü verinin FED'in yeni faiz indirimlerine vesile olacağını düşünüyor. Ancak bu hafta açıklanan istihdam verilerine göre Ağustos ayındaki büyük oranlı revize FED'in yeni faiz indirimlerine ilişkin beklentileri azaltabilir.

Bunun yanında yurtdiçinde özellikle borsa tarafında yurtdışındaki yükselişler tam anlamıyla fiyatlara yansımamış görünüyor. Bu hafta başta Brezilya ve Rusya gibi gelişmekte olan borsaların yanı sıra ABD'de New York Borsası yeni tarihi zirvelere çıkarken İMKB 22 Temmuz seçimleri sonrasında test ettiği rekor seviye olan 56,300 puan seviyelerini ancak Cuma günü ABD'de açıklanan olumlu istihdam verilerinin ardından geçebildi.

TCMB'nin Eylül ayındaki sürpriz çeyrek puanlık faiz indirimiyle yüzde 17.25'e çektiği kısa vadeli faiz oranlarının bileşiği (fonlama maliyeti) yüzde 18.80'lere geriledi. Ancak, bono piyasasında yeni faiz indirimlerinin satın alınması ile birlikte bileşiklerde yaşanan hızlı bir gerileme neticesinde gelinen yüzde 16.20 seviyeleri kısa vadeli faiz oranlarında ikiyüz baz puanlık bir faiz indirimini fiyatlara yansıtmış bulunuyor. Bu durum TCMB'nin temkinli duruşunu korumakla birlikte önümüzdeki dönemde yeni faiz indirimlerinde elini daha da güçlendirmiştir.