FED'in faiz toplantısı bekleniyor

Geçtiğimiz Cuma günü ABD Merkez Bankası FED'in Başkanı Bernanke'nin “kredi sektöründeki sıkıntıdan kaynaklanan dalgalanmanın ekonominin geneline zarar verme durumuna karşı, gerektiği anda harekete geçmeye hazır oldukları” yönündeki açıklamaları yurtdışı piyasalarda kısmi bir rahatlamayı beraberinde getirdi.

Her ne kadar Bernanke olası bir faiz indirimine ilişkin net bir sinyal vermese de yurtdışı piyasalarda yaşanan yükselişler yurtiçi piyasalara da olumlu yönde yansıdı. Borsa 50,000 puan seviyelerinin üzerinde tutunmayı başarırken, dolar kotasyonları 1.30'lar civarında bono faizleri ise yüzde 18.20 seviyelerinde işlem gördü. Çarşamba günü ABD'de açıklanan konut piyasasına yönelik veriye göre Temmuz ayında satış işlemi tamamlanmamış konut satışlarında piyasa beklentisi olan yüzde 2 düşüş yerine yüzde 12.2 oranında yaşanan gerileme morallerin yeniden bozulmasına neden oldu. Mortgage sektöründe faaliyet gösteren bazı şirketlerin iflas ettiği haberleriyle genele yayılan satış dalgası Perşembe günü seans içinde borsayı 48,600 puan seviyelerine geriletti.

Bono faizleri yüzde 18.30'lara yükselirken dolar kotasyonları 1.31'lere çıktı. Öğleden sonra Avrupa Merkez Bankası'nın faiz toplantısında piyasa beklentileri doğrultusunda faizlerde bir değişikliğe gidilmemesi ve kısa vadeli faiz oranlarının yüzde 4'te bırakılması piyasalara yeniden destek çıktı.

Cuma gününü ABD'de açıklanacak Ağustos ayı tarımdışı istihdam verilerini bekleyerek geçiren piyasalar, beklentilerden çok daha kötü gelen verinin ardından yeniden satış baskısı altında kaldı. Borsa günü 49050 puan seviyelerinde tamamlarken haftalık değer kaybı yüzde 2,29 olarak gerçekleşti. Alternatif piyasalarda bono bileşikleri günü yüzde 18.30'larda dolar kotasyonları ise 1.29 seviyelerinde tamamladı. Piyasaların Merkez Bankaları üzerindeki baskısının ilk meyvesi bu haftaki Avrupa Merkez Bankası'nın faizleri aynı bırakması ile alınmış oldu.

Avrupa Merkez Bankası euro bölgesinde ekonomik durumun iyi göründüğü ancak orta vadede fiyat istikrarı üzerindeki risklerin yüksek olduğunu açıkladı. Bu açıklamalar Avrupa Merkez Bankası'nın faiz artışlarına şimdilik ara verse de mevcut enflasyonist riskler ışığında faiz indirimlerine pek de sıcak bakmayacağı şeklinde yorumlanabilir. Şimdi gözler FED'in 18 Eylül'deki faiz toplantısına çevrildi. Bernanke geçtiğimiz haftaki açıklamalarında faiz indirimlerine ilişkin net bir açıklama yapmasa da satır aralarında piyasaların istediği faiz indirimini yapacağı sinyallerini vermiş oldu. İşte bu noktada FED'in faiz indirimleri özellikle yurtdışı tarafında fiyatlara yansımış görünüyor.

Beklentiler doğrultusunda yapılacak faiz indirimi kısmi bir yükseliş için değerlendirebilecekse de hala piyasalarda volatiliteyi düşürüp düşürmeyeceği ve belirsizlik atmosferinin dağılıp dağılmayacağı konusundaki soru işaretleri güçlü bir şekilde varlığını koruyor.

Perşembe günü hem FED hem de Avrupa Merkez Bankası piyasalardaki likidite sıkışıklığı içinde yeni ihale açmak zorunda kaldılar. Bu nedenle FED'ten gelecek olası bir faiz indiriminin piyasalardaki risk iştahını artırarak yeniden eski günlere dönüleceği yönünde bir algılamaya yol açmamalıdır.