Kredi notumuz yukarıda olmalı!

ABD bankacılık sisteminde yaşanan konsolidasyonun henüz Avrupa'da ve bilhassa Rusya'da yaşanmadığını belirten Ata Yatırım Fon Yönetim Müdürü Serdar Pazı, yaz aylarının ardından piyasaların yeni sorunlarla başbaşa kalacağını söylüyor. Pazı, “Brezilya ve Rusya gelişmiş ülkelerin içine düştüğü zor durumdan sonra yıldızı parlayan ülkeler emtia ve enerji fiyatlarına fazlasıyla bağlı. Yani riskler fazlasıyla mevcut, içeride IMF beklentisiyle Türkiye sermaye piyasaları bu sürecin şu an için dışında” diyor.

BU AY KÂR REALİZASYONLARIYLA GEÇTİ

ABD bankacılık sisteminde yaşanan konsolidasyon henüz Avrupa'da ve bilhassa Rusya'da yaşanmadı. Çin, global büyümeyi ne kadar taşıyabilir belli değil. Enerji fiyatları çöküş sonrası bir toparlanma içinde,b ununla birlikte talepte artış istenilen düzeyde değil, Brezilya ve Rusya gelişmiş ülkelerin içine düştüğü zor durumdan sonra yıldızı parlayan ülkeler emtia ve enerji fiyatlarına fazlasıyla bağlı. Yani riskler fazlasıyla mevcut, içeride IMF beklentisiyle Türkiye sermaye piyasaları bu sürecin şu an için dışında, ancak haziran ayı dış piyasalarda bu açmazlara bağlı olarak hafif bir kar realizasyonuna sahne olarak geçti.

Türkiye'nin temel sorunu çok büyük bir ekonomi olması, tabii kredi derecelendirme kuruluşlarının bakış açısıyla. Yapısal olarak dışarıdan kaynak gelmesine bağımlı bir ülkeyiz, enerji konusu da keza öyle. Dünyada kredi muslukları kapandığı zaman Türkiye bu açıkları nasıl finanse eder sorusu onların elindeki kriterlere bakıldığında büyük risk teşkil etmekte.

Evet, aynen öyle. Geçen sene krizin tepe yaptığı dönemlerde bu kuruluşların yazdığı raporları hatırlayalım. Türkiye bankacılık sektörü zor duruma düşecek, sendikasyon kredilerini yenileyemez dendi. Ama net biçimde görüldü ki dünyada sermaye yeterlik rasyosu ve diğer genel kabul görmüş göstergelerde neredeyse dünyadaki en sağlam bankalar sahibiz.

Yüzümüzün akıyla çıktık. Kısaca nasıl ABD kredi notunu koruyorsa ve burada tamamen objektif olunmadığı herkes tarafından biliniyorsa, Türkiye için de belirli bir noktaya kadar aynı şeyler geçerli. Kredi derecelendirme kuruluşları için konuşuyorum. Jeopolitik konum, halkın yurtdışındaki varlıkları, doğal kaynaklar gibi can alıcı konuları ıska geçerseniz böyle kredi yitirirsiniz kamuoyu nezdinde.

Piyasalarda risk primi olarak Türkiye'nin hangi kredi notuna sahip olması gerektiği (şu an sahip olduğumuz notun en az iki kademe üzerinde) net olarak gözükmekte.

İçinde bulunduğumuz sert yükseliş hareketi bir noktada tıkanacak. Sizin de belirttiğiniz gibi anlaşmanın 2009 sonuna ya da 2010 başına kalması da bu realizasyonun başlangıcı olarak kullanılabilir. 2009 yılı içerisinde endekste tekrar 30.000 seviyelerine kadar geri çekilme yaşanacağını düşünüyorum.

Paramı mevduata ya da bonoya yatırırsam bir yıl içerisinde yüzde 12 kazanırım, enflasyonun üzerinde ama bu arada fırsatlar kaçabilir. Endeks bu sürede 41 bin seviyesine çıkmalı, ya da aldığım hisse endeksten yüksek performans göstermeli ki bu getiriyi geçmem söz konusu olsun. Altın fiyatları dünyada yükselebilir, ama kurlar gerilerse altın dünyada dolar ile kote edildiğinden anaparanın altına gelme riski var. Arsa ve konutta “fırsat var mı” konusunu değerlendirirken fiyatlarda yaşanan gerilemenin sadece lüks konutlarda olduğunu ve genele yansımadığını da belirtmek gerekir. Yatırımcılara öngörülebilir riskler almalarını, faizlerden faydalanmak için Tük Lirası mevduat ve bono ağırlıklı yatırım ve endeks için A tipi yatırım fonları aracılığıyla piyasaya girmelerini tavsiye ediyorum. Dolar gelişmekte olan ülke para birimleri karşısında zorlanmaya devam edecek. Türkiye yaşanan düşüşe rağmen halen dünyada çift basamaklı faiz ödeyen ender sayıda ülkelerden. Yatırımların ağırlıklı olarak Türk Lirası'nda olması gerektiğini söyleyebilirim. Dolar kurunun 1.50 seviyelerine doğru yaz genelinde gerilemeye devam etmesini ve endeksin de 2009 için zirve seviyelerine yakın bir noktaya geldiği öngörüsünde bulunuyorum.

Türkiye'nin kredi notu bence şu an sahip olduğumuz notun en az iki kademe üzerinde olmalı.