Şirketler güvenli liman

Son yıllarda ardı ardına yaşanan finansal krizler ülke güvenilirliğini sarsarken yatırımcılar için de güvenli liman anlayışı değişti. Riskli dönemlerin en garantili yatırım alanları olarak görülen ve “dünya yıkılsa o ayakta kalır” diye nitelendirilen ABD, kendi şirketlerine yenildi. Artık şirketler yatırımcılar için garantili ABD tahvillerinin yerini almaya başladı. Türkiye'de henüz yeterli derinliğe ulaşamayan tahvil ihracında IBM, McDonald's gibi şirketler 10 yıllık tahvil ihracında süper güç olarak nitelendirilen ülke tahvillerinden daha az getiri sunmasına rağmen daha fazla talep görüyor.

Son olarak geçtiğimiz aylarda dünyanın en büyük bilgisayar şirketleri arasında yer alan ABD menşeli IBM, özel şirketler arasında en düşük faiz oranını sunmasına rağmen yatırımcılar tarafından talep gördü. Bilgisayar devi şirketin 10 yıllık tahvil faizi rekor düşük seviye olan 1,85 olarak gerçekleşti. Bir önceki en düşük faiz oranı ise yüzde 2 ile 3M'e aitti. Ünlü restoran zinciri McDonald's da yüzde 2.45 faiz ile borçlanmıştı. Böylece IBM tarafından gerçekleştirilen 10 yıllık tahvil ihalesinde getiri, ABD ülke tahvillerine neredeyse eşitlendi. ABD faizleri dün 1.80 civarındaydı.

IBM de dahil olmak üzere birçok ülke artık 10 yıllık tahvil satışı gerçekleştiren çoğu ülkeden daha kolay ve daha düşük maliyetle borçlanabiliyor. Dün itibariyle 10 yıllık tahvil faizi ABD'de yüzde 1.80, Almanya'da 1.55, Fransa'da 2.16 ve Çin'de 3 ve İngiltere'de ise yüzde 1.66 seviyesinde gerçekleşti. Yine dün itibariyle 10 yıllık tahvil faizleri Yunanistan'da yüzde 24.4, İspanya'da 6.81, İtalya'da 5.79 ve İrlanda'da 6.05 düzeyinde bulunuyor. Söz konusu ülkeler yüksek getiri sunsa da talep kısmında büyük sıkıntı yaşıyor. Türkiye'de ise söz konusu faiz oranı yüzde 8.56 seviyesinde bulunuyor.

Türkiye'de ise henüz hiçbir ülke daha 10 yıllık tahvil çıkaramadı. Daha çok 2 yıl vadeli tahvil ihalesi düzenleyen özel şirketlerin ise tamamına yakını bankalar. Gedik Yatırım Hazine Müdürü Kutalmış Keskin, devlet borçlanma araçlarının en iyi yatırım araçlarından biri olduğunu belirterek özel şirketlerin tercih edilebilmesi için devlet tahvil faizlerinden daha yüksek getiri sunmaları gerektiğini söyledi. Şu anda gösterge olarak 2 yıllık devlet tahvili faizinin kullanıldığını belirten Keskin, daha yüksek vadeli tahviller için baz alınacak göstergelerin olmadığını söyledi. Bu sebeplerden özel sektör şirketlerinin tahvil ihalesinde başarılı olamadığını vurgulayan Keskin, bu yıl içinde arz edilen 23.3 milyarlık tahvil arzının çok küçük bir kısmının banka dışında şirketlere ait olduğunu söyledi.