Vestel: Sorumlu SPK

İlk olarak 23 Nisan günü gündeme taşıdığım Vestel Elektronik''in sermaye artırım sürecindeki gelişmelere şirketten açıklama geldi.

Önce özet vereyim: Vestel Elektronik uzun yıllar ortaklarına kazandırmayan ender şirketlerden birisiydi. Hatta şirketin TL bazında bile zirvesi Mart 2000''de görüldü.

Şirketin yıllardır eriyen piyasa değerine karşılık hisseleri son krizle birlikte nominal değerin bile altına geriledi. Oysa şirketin sermayeye ihtiyacı oluştu ve 04 Şubat 09 günkü karar ile 160 milyon liralık sermaye artırım kararı alındı. Şirketin Yönetim Kurulu toplantısı Ahmet Nazif Zorlu başkanlığında gerçekleştirildi. Yönetim Kurulu toplantıda alınan karara göre "ortakların rüçhan haklarını kullanması yasaklandı". Ve 160 milyon liralık yeni hisseler Collar Holding''e ayrıldı.

O tarihte Vestel hisseleri 0,83 kuruş gibi nominal değerin altında işlem görüyordu. Yani basit bir mantıkla bakılacak olursa aslında bir normal yatırımcının borsada 0,83 kuruş olan hisseye sermaye artırımında 1,00 lira ödemesi beklen(e)mezdi.

Ama diğer açıdan bakacak olursak sermaye artırım süreci içerisinde piyasaların canlanması ile belki hisseler nominal değerin üzerine çıkarak diğer ortakların rüçhan hakları yok edilmiş olacaktı. Nitekim 04 Şubat günü ortakların rüçhan hakkını yasaklayan Yönetim Kurulu bugün bu ortaklara hesap verme noktasına geldi. Çünkü hisseler artık 0,83 değil 1,50 TL''ye dahi ulaştı.

Kısaca Vestel''de ortakların rüçhan hakkının yasaklanması ile yine Zorlu Grubu''nun ana şirketlerinden olan Collar Holding 80 milyon lira kâr yazmış oldu. Bu kâr ise artık şaibeli hale gelmiştir.

Vestel''den gönderilen açıklamadan iki bölüm aktarmak istiyorum: "Vestel Elektronik, sermaye artırım sürecini Sermaye Piyasası Kurulu''nun yönlendirmesi ve onayı ile yürütmüştür."

"İMKB''de nominal değerinin altında işlem görmesinden dolayı mevcut ortaklarımızın yeni pay alma haklarının kısıtlanarak ihraç edilen yeni hisselerin ana ortağımız Collar Holding''e satışı Sermaye Piyasası Kurulu''nun talebi doğrultusunda gerçekleşmiştir."

Önceki yazılarımda bu gibi durumlar hakkında şu noktayı kamuoyuna açıkladım: Borsada çok daha düşük hisse fiyatına sahip şirketlerde dahi mevcut ortakların rüçhan hakları kısıtlanmayabiliyordu. Vestel''de neden peşinen ortakların rüçhan hakları kısıtlandı? Örneğin 3-5 gün isteyen rüçhan hakkını kullanır ve kullanılmayan kısmı Zorlu Holding veya bunun bir başka şirketi blok olarak satın alabilirdi. Şimdi ortaya çıkan 80 milyon liralık farkı kim nasıl üstlenecek?

Yatırımcıya 80 milyon liralık farkı kim ödeyecek?

Vestel''in açıklamasına göre sorumluluk SPK''da diyor. Bizi SPK yönlendirdi ve onların talebi doğrultusunda bu kararı aldık diyorlar. Acaba SPK ne diyor? Gerçekten çok merak ediyorum: Yatırımcının kazanacakken kazanamadığı bu paranın sorumluluğunu kim üstlenecek?

Vestel gönderdiği açıklamasında sermaye artırım sonrası borsa işlemlerinin incelenmesini istiyor. Hatta Vestel insansız uçak işinin de şirketin mali tablolarını kısa vadede etkilemeyeceğini belirtiyor.

Açıkçası eğer klasik inceleme yapılacaksa SPK boşuna hiç incelemesin derim. Ama eğer tüm işlemleri, alanları ve satanları sermaye durumlarına göre, ödedikleri vergilere göre, gerçek yabancı mı yoksa bıyıklı mı diye derinden ve kapsamlı inceleyecekse o zaman SPK incelemeye hemen başlasın derim.

Bu arada İMKB Başkanından yine bir ses yok. Gerçekten her işlemden milyonlarca para toplayan İMKB, müşterilerinin haklarının korunması için ne yapıyor? Bağışlarını kime yapıyor? Kimi destekliyor? Kısaca:

Yatırımcıyı kim koruyor?