Beklentiyi al gerçekleşmeyi sat

Amerikan Merkez Bankası FED'in faiz indirimine ilişkin kararını bekleyen piyasalar haftanın ilk iki günü sakin bir seyir izledi. İMKB 56,000 puanın üzerinde işlem görürken bono faizleri %16.50'lerde, dolar kotasyonları 1.17 civarında tutundu. FED Salı günü akşam açıkladığı kararında piyasa beklentileri doğrultusunda kısa vadeli faiz oranlarını çeyrek baz puan indirerek %4.25'e çekti. Faiz indirimi kararının ardından piyasaların altın kurallarından olan “beklentiyi al-gerçekleşmeyi sat” bir kez daha etkili oldu. Bunun yanında FED ve Avrupa Merkez Bankası'nın diğer bazı merkez bankaları ile birlikte piyasalara likidite sağlamak için ortak hareket edeceklerini açıklaması görünüşte olumlu olmasına karşın bankacılık sektöründeki sıkıntıların sürdüğüne işaret etmesi ise yurtdışı piyasalarda satışlara neden oldu.

Yurtdışı piyasalardaki bu satış baskısı yurtiçi piyasaları da olumsuz yönde etkiledi ve İMKB Perşembe günü 55,000 puan seviyelerine geriledi. Alternatif piyasalar ise TCMB'nin faiz indirimi kararını beklediği için sakin seyrini muhafaza etti. TCMB Perşembe günü piyasa beklentileri doğrultusunda kısa vadeli faiz oranlarını yarım puan indirerek %15.75'e çekti.

Bu faiz indiriminin ardından Cuma günü açılışta bono faizleri yeniden %16.50'lerin altında gerilerken dolar 1.18'lere, borsa 56,000'e kadar yükseliş kaydetti. Ancak yurtdışı kaynaklı satışların ardından borsa haftayı 54,900'lerde tamamlarken bono faizleri %16.60'lara yükseldi.

FED'in bu haftaki faiz indiriminin ardından yapılan açıklamalarda; ABD'de yavaşlayan ekonomik büyümenin yeniden toparlanacağı beklentisine vurgu yapılırken çekirdek enflasyonun kontrol altında olmasına karşın enerji ve emtia fiyatları dahil genel enflasyon oranının yüksek olduğuna işaret edildi. Perşembe günü açıklanan verilere göre üretici fiyatlarındaki Kasım ayındaki artışın %3,2 olarak gerçekleşmesi ve çekirdek enflasyondaki artışın ise %0.4 olması, yine Cuma günü açıklanan TÜFE rakamlarının beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi; FED'in endişelerinde haklı olduğunu gösterdi. Enflasyon ve büyüme arasında sıkışan bir de ipoteğe dayalı kredi piyasalarının bankacılık sektöründe neden olduğu kargaşa ile uğraşan FED'in Ocak ayı toplantısında faizlere ilişkin kararı merakla beklenecek. Piyasalar şimdilik FED'in piyasalara destek olmak amacıyla çeyrek baz puanlık daha indirim yapabileceğini düşünüyor.

Yurtiçinde kredi derecelendirme kuruluşu Fitch'in Türkiye'nin YTL cinsinden kredi notunu BB'ye yükseltmesi piyasalar üzerinde fazla etkili olmadı. Son açıklanan enflasyon rakamlarının yüksek olmasına karşın büyümede yaşanan yavaşlama nedeniyle TCMB'nin yaptığı faiz indirimi piyasalarca memnuniyetle karşılandı. Yurtiçinde önümüzdeki hafta Kurban Bayramı tatili nedeniyle piyasaların sadece 2,5 gün açık olacak olması daha sonraki hafta yurtdışında Noel ve yılbaşı tatillerinin başlayacak olması nedeniyle piyasalarda düşük işlem hacimli seyirler görülebilir.