Enflasyon güven verdi gözler tahvile çevrildi

Nisan ayı enflasyonu piyasaları terse yatırdı. Yorumcuların rakamlarda ciddi artış beklemelerine karşın, nisan ayında tüketici fiyatları yüzde 0,02 oranında arttı ve yıllık enflasyon yüzde 6,13'e geriledi. Enflasyondaki rakamlarındaki bu gerileme dün faiz piyasasında da yankısını buldu. Rakamların piyasa tarafından güven unsuru olarak algılandığını anlatan uzmanlara göre bu güven faizde ve dövizde düşüş şeklinde etkisini hissettirirken, Merkez Bankası'nın (MB) raporuna göre enflasyondaki düşüşün önümüzdeki dönemde de düşeceğini öngörmesi, tahvil piyasasındaki iyimserliği artırdı. MB'nin nisan ayı enflasyon raporuna göre enerji, beyaz eşya, otomotiv fiyatlarındaki gerileme, giyim ve gıdadaki artışın geçen senenin altında kalması enflasyonun düşük çıkmasının ana nedenleri arasında yer aldı. Küresel ekonomik krizde dibin geride kaldığına yönelik artan inanış, Merkez Bankası'nın faiz indirimlerine devam edeceğine yönelik tahminler ve IMF anlaşmasına ve enflasyonun önümüzdeki dönemde de düşüş yönlü bir trend izleyeceğine yönelik beklentilerle faizler tarihi dip seviyelere kadar gerilemiş durumda. Yüzde 12'nin altına gerileyen gösterge tahvilin faizi dün en düşük 11,85 seviyesini gördü.

Bono piyasasındaki tarihi seviyeleri Yeni Şafak için yorumlayan ING Bank Hazine Grup Müdürü Murat Yardımcı, faiz piyasasındaki gerilemede enflasyon rakamlarının çok önemli payının olduğunu düşünenlerden. Yardımcı, "Türkiye'nin kaç yıllık geçmişinde eksi enflasyon diye birşey yok" derken, son verilerin yatırımcıya güven şeklinde yansıdığını vurguluyor. "Yurtdışı piyasalarda oldukça olumlu bir hava var" diyen Yardımcı, sözlerini şöyle sürdürüyor: "İyimserlik hem bonoya hem de dövize satış getiriyor.

Yatırımcıların faizlerin düştüğü ortamda dolara yönelmesi beklenir. Fakat yurtdışındaki havanın iyi olması nedeniyle dövizde de gerileme olduğu görülü-yor. Merkez Bankası'nın faiz indirimlerindeki agresif tavırlarını devam ettirmesi halinde faizlerin ilk etapta 11.50'ye ardından da 11.25 ve 11 seviyelerine kadar geri çekilmelerin olacağını düşünüyorum. Fakat bu geri çe-kilmelerin yaşanmasında yurtdışı piyasalar çok önemli. Eğer Dow Jones'ta ciddi satışlar olursa faizlerin de önce 12.25 ardından da 12.50 seviyesine doğru hareket edebileceğini analiz ediyorum."

Gedik Yatırım Hazine Müdürü Kutalmış Keskin Yeni Şafak'a şu değerlendirmeyi yaptı; "Faiz düşüşünün arkasında Merkez Bankası'nın faiz indirimleri var. MB, bankaların ihtiyacı olan likiditeyi karşılayacağı garantisini vererek, bankaların Hazine kağıtlarına olan ilgisinin artmasına neden oldu. MB'den para alabilen bankalar, bu parayla şu anda 11.80 faiz oranı olan Hazine kağıtları alıyorlar. Yani MB'den para alıp ve bu parayı Hazine kağıdına yatırıyorlar. Bu döngü içerisinde faizlerin 11-11.50 seviyesine kadar geri çekilebileceğini düşünüyorum. MB, faizlerdeki düşüşün devam edebileceği sinyalini verdi."

"Küresel bazda risk algılamalarında bir iyileşme var" diyen HSBC Bank Stratejisti Fatih Keresteci şunları söyledi; "İnsanlar, küresel ekonomik kriz açısından kötü günlerin geride kaldığına inanmak istiyor. Veriler şimdilik bunu desteklese de hareket biraz aşırıya kaçmış görünüyor. Krizde kötü geride kalmış olabilir ancak bu derece olumsuz bir olayın ardından hızlı ve kapsamlı bir toparlanma beklemek yanlış olacaktır. Bu ortamda Türk mali piyasaları, düşen faizlere rağmen hâlâ cazip getiriler sunuyor. TL'nin sunduğu faizdeki düşüş doğal olarak TL'ye olan ilgiyi azaltmalı. Ancak, TCMB'nin faiz indirimlerine devam ettiği bir ortamda bono/tahvilde var olan getiri potansiyeli yabancı yatırımcıları TL'ye yöneltiyor. Bu da kurlar üzerinde aşağı yönlü bir baskıya neden oluyor.”