Piyasalarda sakin seyir sürüyor

ABD'nin önde gelen yatırım bankalarından Bearn Stearns'ın yönetimindeki mortgage sektörüne yönelik yatırım yapan iki hedge fonun zor duruma düşerek iflas noktasına geldiği haberlerinin yurtdışı borsalarda neden olduğu satış baskısı haftanın ilk yarısında yurtiçi piyasaları olumsuz yönde etkiledi. Gelen satışlarlar birlikte İMKB Ulusal-100 endeksi 45,000 puan seviyelerine gerilerken, dolar kotasyonları ve bono faizleri sırasıyla 1.3350 ve yüzde 18.60 seviyelerine kadar yükseldiler. Ancak, Perşembe günü yurtdışı borsalarda yaşanan toparlanma ve ABD'nin on yıllık tahvil faizlerinin yüzde 5'ler düzeyine gelmesi piyasalarda hızlı bir toparlanmayı beraberinde getirdi. Bu toparlanma neticesinde borsa yeniden 46,000 puan seviyelerinin üzerine çıktı. Alternatif piyasalarda dolar kotasyonları 1.32'lerine altına gerilerken bono faizleri ise yüzde 18.40'ları test etti. Cuma günü devam eden alımlar İMKB'nin kritik 46,500'ün üzerine çıkarak haftayı 47,000 puan seviyelerinde tamamlamasını sağlarken dolar kotasyonları ve bono faizleri sırasıyla 1.3070 ve yüzde 18.30'larda kapattı.

Perşembe günü Amerikan Merkez Bankası FED, kısa vadeli faiz oranlarını piyasa beklentileri doğrultusunda değiştirmeyerek yüzde 5.25'te bıraktı. Yapılan yazılı açıklamada kısa vadede faiz indiriminin gerçekleşmeyeceği bir kez daha teyit edilerken “enflasyonun halen risk olduğu”nun altı çizildi. Bunun yanında büyümede yavaşlama olabileceği uyarısı da yapıldı. FED'in son dönemde üzerinde en çok durduğu konu “yüksek enflasyon-düşük büyüme” olarak görünüyor. Özellikle emlak piyasasındaki yavaşlamanın ekonomik büyümeyi sekteye uğratabileceği endişesi buna karşılık enflasyonun yüksek seyrini muhafaza etmesi FED'in olası faiz indirimlerini şimdilik engelliyor. Bu durum zaten son dönemde hemen hemen tüm yatırım bankalarının 2007 yılında faizlerde bir indirim olabileceği tahminlerini geri çekmesi ile teyit edilmişti. Ve FED bu ayki toplantısı ile birlikte 2007 yılı içinde bir faiz indirimi olmayacağını ilan etmiş oldu.

Üç hafta sonra yapılacak genel seçim sonuçlarına göre ortaya çıkacak meclis yapısı ve hükümet senaryoları yavaş yavaş da olsa piyasalar tarafından dikkate alınmaya başlayabilir. Seçim sonrasında tek partili bir hükümet mi koalisyon hükümeti mi olacağına ilişkin beklentilerin yanı sıra yeni meclisin ilk işlerinden biri olan cumhurbaşkanlığı seçimleri piyasalar üzerinde etkili olacak iç kaynaklı en önemli gündem maddeleridir.

Yurtdışında ABD'nin on yıllık tahvil faizleri ve carry-trade işlemleri ile ilgili gelişmelerin yanısıra yurtiçinde seçim ve seçim sonuçlarına ilişkin beklentiler piyasalar üzerinde belirleyici olacak unsurlardır.