Küresel ekonomide Mart ayının en önemli konularının başında ABD’nin on altıncı büyük bankası olan Silicon Valley Bank’ın (SVB) batması geliyor. Elbette konu sadece bir bankanın batmasından ibaret değil. Çünkü SVB’nin batması sistemik bir kriz olup olmadığı ve yayılma etkisi ile tüm bir bankacılık sisteminin krize girip girmeyeceğini sorgulatıyor. İşte böyle bir ortamda Fed’in Mart ayı toplantısı faiz kararını gördük.NEYDİ NE OLDU?ABD Merkez Bankası Fed Mart ayı toplantısında politika faizini 25
Küresel ekonomide Mart ayının en önemli konularının başında ABD’nin on altıncı büyük bankası olan Silicon Valley Bank’ın (SVB) batması geliyor. Elbette konu sadece bir bankanın batmasından ibaret değil. Çünkü SVB’nin batması sistemik bir kriz olup olmadığı ve yayılma etkisi ile tüm bir bankacılık sisteminin krize girip girmeyeceğini sorgulatıyor. İşte böyle bir ortamda Fed’in Mart ayı toplantısı faiz kararını gördük.
NEYDİ NE OLDU?
ABD Merkez Bankası Fed Mart ayı toplantısında politika faizini 25 baz puan artırdı. SVB krizi başlamadan önceki beklentiler ağırlıkla 50 baz puanlık bir artış yapılacağına işaret ediyordu. Zira o dönemde Powell yaptığı bir değerlendirmede enflasyon gelişmelerine bakarak politika faizinin daha önceden tahmin edilenden daha yükseğe konulması gerektiğini belirtmişti. Bunun üzerine piyasada 50 baz puanlık faiz artışını fiyatlamaya başlamıştı. Ancak sonrasında SVB krizi patlak verince yaşananların tüm bir finansal sistem üzerinde tehdit oluşturması ihtimalini göz önüne alarak bu toplantıda pas geçilmesi gerektiği hatta indirimin bile gündeme gelmesi yönünde yorumlar seslendirildi.
Özetle bir ay içinde politika faizi karar beklentisi 25 baz puan artıştan 50 baz puan artışa, oradan pas geçmeye hatta indirime ve nihayet 25 baz puanlık artışa evrildi. Sanırım bu sürece bir isim verilecekse “baş döndürücü belirsizlik” denilebilir.
25 BAZ PUAN YETER Mİ?
ABD’de manşet enflasyon geriliyor. Ancak bunun önemli bir kısmı baz etkisi kaynaklı zira aylık fiyat gelişmeleri Fed’in istediği düzeye bir türlü inmiyor. Fed’in kararlarında yakından takip ettiği Çekirdek PCE yani çekirdek kişisel tüketim giderleri fiyat endeksi istenilen düzeye inmiyor.
Toplantıda Fed üyelerinin beklentilerini gördüğümüz noktasal grafikte de çekirdek PCE tarafındaki beklentilerin yukarı yönlü revize edildiğini gösteriyor. Örneğin 2023 yıl sonu için %3,5 olan beklenti bu toplantıda %3,6 olarak yukarı yönlü güncellenmiş. Bu hali ile baktığımızda 25 baz puanlık faiz artışı %2 olan enflasyon hedefine ulaşmak için yetersiz görünüyor. Ancak görünen o ki Fed, hem SVB ile başlayan sürecin bir krize dönmemesi hem de enflasyonla mücadelede kararlılık mesajı vermek için düşük oranlı bir faiz artışını uygun görmüş.
POWELL NE DEDİ?
Fed toplantılarında en az karar kadar merak edilen şey Başkan Powell’ın basın toplantısı oluyor. Çünkü çoğu zaman Powell’ın sözlü yönlendirmesi piyasalar üzerinde karar metninden daha fazla etki yaratabiliyor. Mesela Fed üyelerinin bu yıl için faiz indirimi beklemediklerini karar metninden değil Powell’ın ifadelerinden öğrendik.
Diğer yandan Powell’ın batan SVB ile ilgili ifadeleri de ilginç. Powell “SVB’nin nasıl battığını hala anlamaya çalışıyoruz. Şu anda SVB’de neyin kötü gittiğini bulmaya çalışıyoruz”. diyor. Görünen o ki Fed de SVB’nin batışı ile ilgili neredeyse piyasa ile aynı bilgi düzeyine sahip. Bu duruma göre SVB’nin batışına bağlı risklerin bize söylenenden daha fazla olabileceği ihtimalini akıllara getiriyor.
#ekonomi
#ABD
#SVB
#FED
#faiz
#enflasyon
