Dev yatırım kuruluşundan altın için ters köşe tahmin: 2026 rotası sil baştan çizildi

Küresel piyasaların yakından takip ettiği yatırım ve araştırma kuruluşu Bernstein, 2026 yılının geri kalanına ilişkin altın fiyatı tahminlerini güncelledi. Merkez bankalarının devam eden güçlü talebi ve ABD Merkez Bankası'nın (Fed) agresif bir faiz artırım döngüsüne girme ihtimalinin zayıf bulunması, kuruluşun altın beklentilerini yukarı çekmesindeki temel etkenler olarak öne çıktı. Yayımlanan son rapora göre, rezerv çeşitlendirme stratejileri ve para politikası öngörüleri altın piyasasının yönünü tayin etmeyi sürdürüyor.

Reel faizlerdeki dalgalanma fiyatlara yansıdı

Altın fiyatları ile reel faizler arasındaki geleneksel ters korelasyon, 2026 yılının ikinci çeyreğinde piyasalarda net bir biçimde hissedildi. Nisan ayının başlarında yüzde 2 bandında seyreden reel faiz oranlarının haziran sonu itibarıyla yüzde 2,28 seviyesine tırmanması, değerli metal üzerinde baskı yarattı. Bu süreçte ons altın, yaklaşık 4.650 dolar zirvesinden yönünü aşağı çevirerek 4.000 dolar seviyelerine kadar gerileme kaydetti.

Fed politikaları ve sınırlı faiz artırımı beklentisi

Haziran ayında Fed'in enflasyon tahminlerini yukarı yönlü güncellemesi, piyasalarda olası yeni faiz artırımlarına dair senaryoları gündeme getirmişti. Ancak Bernstein ekonomistlerinin projeksiyonları, önümüzdeki 12 aylık ufukta politika faizinin mevcut seviyelerin üzerine çıkmayacağına işaret ediyor. Raporda dikkat çeken bir diğer husus ise ABD Başkanı Donald Trump'ın düşük faiz politikasına olan eğilimi oldu. Bu siyasi yaklaşımın, Fed'in olası sıkılaşma adımlarını en fazla bir veya iki artırımla kısıtlayabileceği öngörülüyor. Dolayısıyla, faiz artırım dönemlerinde genellikle karşılaşılan altın borsa yatırım fonlarından (ETF) çıkışların da bu defa oldukça sınırlı kalacağı tahmin ediliyor.

Kuruluşun altına yönelik iyimser tablosunu destekleyen en güçlü argüman, merkez bankalarının rezervlerini altınla çeşitlendirme yönündeki kararlı tutumu olmaya devam ediyor. Dünya Altın Konseyi (WGC) tarafından yayımlanan 2026 Merkez Bankası Altın Rezervleri Anketi'nin sonuçları da bu eğilimi açıkça doğruluyor. Verilere göre, küresel çaptaki merkez bankalarının yüzde 89'u gelecek 12 ay içinde dünya genelindeki altın rezervlerinin artış göstereceğine inanırken, katılımcıların yüzde 45'i doğrudan kendi rezervlerine yeni altın alımları eklemeyi planlıyor.

2026 hedefi güncellendi

Analizlerin ışığında Bernstein, 2026 yılı genelini kapsayan ons altın fiyatı hedefini 4.533 dolara revize etti. Yılın ikinci yarısına özel olarak belirlenen fiyat tahmini ise ons başına 4.375 dolar seviyesinde duyuruldu. Güncel raporda kısa ve orta vadeli beklentilerde yukarı yönlü ayarlamalar yapılırken, kuruluşun 2030 yılına uzanan uzun vadeli altın fiyatı hedeflerinde herhangi bir değişikliğe gidilmediği ve mevcut projeksiyonların aynen korunduğu vurgulandı.